Mειώνει η HSBC την τιμή-στόχο για τις μετοχές της Alpha Bank στο 1,93 ευρώ από 1,95 ευρώ προηγουμένως και της Εθνικής Τράπεζας στα 2,29 ευρώ από 2,40 ευρώ προηγουμένως. Αντιθέτως, για την Τράπεζα Πειραιώς η τιμή-στόχος αυξάνεται στο 1,91 ευρώ ανά μετοχή από 1,14 προηγουμένως, και για τη Eurobank στο 0,80 ευρώ από 0,79 ευρώ.
Όπως επισημαίνει για το ράλι των τραπεζικών μετοχών, η συνδυασμένη κεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών έχει αυξηθεί κατά περίπου 65% από τα χαμηλά των μέσων Ιανουαρίου. Θεωρεί πως ρόλο έπαιξαν δύο παράγοντες. Πρώτον, η αγορά έχει μια πολύ πιο θετική στάση προς την Ελλάδα καθώς το πρόγραμμα επιτήρησης φαίνεται πως βρίσκεται και πάλι στον σωστό δρόμο και η χώρα έχει ολοκληρώσει επιτυχώς δύο εκδόσεις. Δεύτερον, φαίνεται πως υπάρχει αυξανόμενη αισιοδοξία αναφορικά με τις συστημικές λύσεις για τη μείωση των προβληματικών στοιχείων ενεργητικού. Η HSBC θεωρεί πως ο πρώτος παράγοντας είναι μια προσπάθεια να καλυφθεί η διαφορά σε σχέση με τα μακροοικονομικά θεμελιώδη, ωστόσο ο δεύτερος παράγοντας δεν είναι τόσο ξεκάθαρος: κατά την HSBC, η αγορά είναι υπερβολικά αισιόδοξη για τον χρόνο και το κόστος, αν όμως οι τράπεζες υλοποιήσουν τα σχέδιά τους, τότε ο κίνδυνος αυτός θα είναι λιγότερο σημαντικός.
Ο διεθνής οίκος πιστεύει πως υπάρχουν δύο αντίρροπες αλλαγές στα θεμελιώδη. Από τη μια πλευρά, θεωρεί ότι η επιτάχυνση της μείωσης των προβληματικών εκθέσεων θα αυξήσει το κόστος που σχετίζεται με αυτό: οι εκτιμήσεις της HSBC για τη συνολική πρόβλεψη είναι αυξημένες κατά 14% τα επόμενα τρία χρόνια. Από την άλλη πλευρά, όμως, ο τζίρος πιθανότατα θα αποδειχθεί ισχυρότερος απ’ όσο φοβάται: τα έσοδα από τόκους δανείων έχει αποδειχθεί πως είναι ανθεκτικά παρά τους αντίθετους άνεμους των μειούμενων NPEs, οι τράπεζες πιθανόν θα δουν όφελος από την αύξηση της υπερβάλλουσας ρευστότητας ενώ οι προμήθειες συνεχίζουν να εκπλήσσουν θετικά.
