Καταργούνται όλα τα… παραθυράκια του προηγούμενου Κανονισμού Λειτουργίας του Χ.Α., συγκεκριμένα, όπως ειπώθηκε χαρακτηριστικά, «όλα τα δύνανται…» για τις εισηγμένες και πάμε σε τετελεσμένα γεγονότα, αλλά όχι σήμερα! Ο νέος κανονισμός λειτουργίας της αγοράς, μετά τα πήγαιν’ έλα στην Επιτροπή Κεφαλαιαγορά και τις διαφωνίες, όπως αναγνώρισε χθες ο CEO της ΕΧΑΕ κ. Γιάννος Κοντόπουλος με την πρόεδρο της Επιτροπής κυρία Βασιλική Λαζαράκου (σ.σ. «με την οποία όμως, έχουμε αγαστή σχέση και συνεργασία», συμπλήρωσε…) θα περάσει μέσα στον Απρίλιο. Όμως, θα τεθεί σε εφαρμογή από 1/1/2025 με παράταση ενός +2 (Επιτήρηση) +1 (Αναστολή διαπραγμάτευσης), μέχρι να προσαρμοστούν οι ήδη υφιστάμενες εισηγμένες που δεν πληρούν τα κριτήρια ούτε της κεφαλαιοποίησης, ούτε της ευρείας διασποράς των μετοχών. Δηλαδή για να φύγει μία εταιρεία από το ταμπλό μετά τον θόρυβο που δημιουργήθηκε τις προηγούμενες μέρες θα χρειαστούν πέντε ολόκληρα χρόνια! Ομιλούμε για το 2029 ξεκινώντας το μέτρημα από… σήμερα.

Τέσσερις είναι οι άξονες που νέου κανονισμού, όπου από τις επτά ενότητές του σήμερα, αλλάζουν οι τέσσερις: 

▪ Ενίσχυση του κύρους της Κύριας Αγοράς.

▪ Προσέλκυση νέων εταιρειών για εισαγωγή στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

▪ Ενίσχυση της συναλλακτικής δραστηριότητας.

▪ Δημιουργία ενός πιο ελκυστικού επενδυτικού προφίλ για τις εισηγμένες μας εταιρείες.    

Αν μία εταιρεία σκοπεύει να μπει στο Χρηματιστήριο: 

Προσδιορίζεται σε τουλάχιστον €200 εκ. ευρώ η κεφαλαιοποίηση που πρέπει να έχει κατ’ ελάχιστο μια εταιρεία για να δικαιούται να εισαχθεί με μικρότερο ποσοστό διασποράς από το 25%, το οποίο όμως δεν θα μπορεί να υπολείπεται του 15%.

Και πάμε στο ζουμί. Πρώτον, καταργείται το ποσοστικό κριτήριο της κερδοφορίας. Δηλαδή, πλέον θα μπαίνουν στο Χ.Α. και εταιρείες με ζημιές, Αρκεί όμως, να έχουν  growth, όπως είπε ο επικεφαλής της ΕΧΑΕ. Ως νέο κριτήριο εισαγωγής στην Κύρια Αγορά του Χ.Α. λαμβάνεται ως ελάχιστη κεφαλαιοποίηση τα 40 εκατ. ευρώ. Επίσης, καταργείται το απαιτούμενο φορολογικό πιστοποιητικό. Θα μπορεί να περάσει την πύλη της Λεωφόρου Αθηνών ακόμα κι αν είναι ανέλεγκτη φορολογικά. 

Η διοίκηση του Χρηματιστηρίου έκανε λόγο για διαρκή επάρκεια της διασποράς των μετοχών σε συνεχή βάση. Σύμφωνα με το νέο Κανονισμό, η διασπορά θα θεωρείται επαρκής όταν: 

▪ Είναι τουλάχιστον 25% για εταιρείες με κεφαλαιοποίηση κάτω από €200 εκατ. ευρώ, και

▪ Είναι τουλάχιστον 15% για εταιρείες με κεφαλαιοποίηση άνω των 200 εκατ. ευρώ.  

Η επαρκής διασπορά θα ελέγχεται δύο φορές το χρόνο (δηλαδή κάθε Ιανουάριο και Ιούλιο). Σε περίπτωση μη επαρκούς διασποράς θα παρέχεται προθεσμία 6+6 μηνών για αποκατάσταση.

Τι θα ισχύει για την Επιτήρηση, στην οποία ως νέο κριτήριο υπαγωγής προστίθεται η μη τήρηση επαρκούς διασποράς σε συνεχή βάση από τις εισηγμένες. Πλέον, περιορίζεται ο χρόνος παραμονής μιάς εταιρείας στην Κατηγορία Επιτήρησης στα δύο χρόνια. 

Και φτάνουμε στην αναστολή διαπραγμάτευσης. Εκεί ο χρόνος παραμονής περιορίζεται σε ένα έτος. Το Χρηματιστήριο θα μπορεί να αναστέλλει τη διαπραγμάτευση μιας μετοχής, και στις εξής περιπτώσεις:

▪ όταν οι μετοχές παραμένουν στην Κατηγορία Επιτήρησης για πάνω από 2 έτη,

▪ όταν η διασπορά μιας μετοχής παραμείνει κάτω από 10% μετά την παρέλευση των προθεσμιών που θέτει ο Κανονισμός (6+6 μήνες) για την αποκατάσταση της διασποράς της.

▪ όταν η εταιρεία δεν ανταποκριθεί σε ερώτημα του Χρηματιστηρίου εντός της ορισθείσας προθεσμίας ή όταν το Χρηματιστήριο κρίνει ότι η σχετική απάντηση δεν είναι πλήρης, επαρκής ή τεκμηριωμένη.

Και φτάνουμε στο έσχατο μέσο, στη διαγραφή μίας μετοχής. 

Με βάση το νέο κανονισμό, δυνατότητα διαγραφής μετά το πέρας των 6 μηνών σε Αναστολή, εν αντιθέσει με τους 18 μήνες που προβλέπει ο υφιστάμενος Κανονισμός. Επίσης δίνεται η δυνατότητα παράτασης της προθεσμίας των 6 μηνών για ένα ακόμα εξάμηνο, κατόπιν αιτιολογημένου αιτήματος του εκδότη.

Διαγραφή εταιρειών που οι μετοχές τους έχουν τεθεί σε αναστολή επειδή η διασπορά είναι κάτω του 10% και δυνατότητα του Χρηματιστηρίου να μεταφέρει τις μετοχές μιας εταιρείας από την Κύρια Αγορά σε Πολυμερή Μηχανισμό Διαπραγμάτευσης.

Τέλος, δημιουργείται νέα Κατηγορία Διαπραγμάτευσης για Επαγγελματίες Επενδυτές.

Στην νέα κατηγορία θα επιτρέπεται η διενέργεια συναλλαγών μόνο από επαγγελματίες επενδυτές και ιδιώτες πελάτες και για ελάχιστο ποσό επένδυσης 100 χιλιάδων ευρώ.