Οι τιμές καμπανάκι για τις αμερικανικές εξαγωγές LNG

Οι τιμές καμπανάκι για τις αμερικανικές εξαγωγές LNG

Το καμπανάκι για τις αμερικανικές εξαγωγές υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG) κτυπούν οι αναλυτές, εξ αιτίας των αυξανόμενων τιμών του αερίου στις ΗΠΑ που περιορίζουν συνεχώς τα περιθώρια κέρδους των Αμερικανών παραγωγών υγροποιημένου αερίου.

Πρόκειται για μία τάση που εκτιμάται ότι μπορεί  να ενταθεί τα επόμενα χρόνια, οδηγώντας σε μείωση των  εξαγωγών όσο αυξάνεται ο  παγκόσμιος ανταγωνισμός

Σε αντίθεση με το ευρωπαϊκό αέριο αναφοράς, το ΤΤF, του οποίου οι τιμές έχουν υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2024, κινούμενες χθες κοντά στα 27 ευρώ/MWh,  oι τιμές φυσικού αερίου Henry Hub των ΗΠΑ , που είναι οι αντίστοιχες αμερικανικές τιμές αναφοράς, έχουν εκτοξευτεί στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών ετών, ξεπερνώντας τα 5 δολάρια ανά mmbtu.

Oι τιμές τόσο στα συμβόλαια TTF όσο και στο Henry Hub αφορούν στις παραδόσεις Ιανουαρίου.

Η μεγάλη άνοδος των τιμών στις ΗΠΑ αποδίδεται στον συνδυασμό του κρύου που επικρατεί σε όλη τη βορειοανατολική περιοχή της χώρας  και της απότομης αύξησης της ζήτησης αερίου ως πρώτης ύλης από τις μονάδες υγροποίησης, λόγω των εξαγωγών.

Ταυτόχρονα όμως,  η αφθονία LNG παγκοσμίως, κυρίως λόγω των νέων τερματικών εφοδιασμού στις ΗΠΑ έχει  ωθήσει χαμηλότερα τις τιμές στα μεγάλα κέντρα ζήτησης, στην Ευρώπη και την Ασία.

Το 2023, οι ΗΠΑ έγιναν ο μεγαλύτερος εξαγωγέας LNG στον κόσμο,  ξεπερνώντας την Αυστραλία και το Κατάρ. Οι εξαγωγές από τους οκτώ κύριους τερματικούς σταθμούς LNG της χώρας έφτασαν στο επίπεδο ρεκόρ των 12 δισεκατομμυρίων κυβικών μέτρων (bcm) τον Νοέμβριο, σημειώνοντας αύξηση 20% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG, που επικαλείται το  Reuters.

Η αύξηση της διαθεσιμότητας LNG είχε άμεσο ανίκτυπο στις τιμές στην Ευρώπη, που  απορροφά το 65% των αμερικανικών εξαγωγών. Τις τελευταίες ημέρες, το TTF έπεσε κάτω από τα  30 ευρώ/MWh με την πτώση να επηρεάζεται και από τις υποτονικές εισαγωγές LNG από την Κίνα, οι οποίες φέτος αναμένεται να μειωθούν σε περίπου 65 εκατομμύρια μετρικούς τόνους, στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2022

Η νέα δυναμική που διαμορφώνεται στις δύο πλευρές του Ατλαντικού είχε ως αποτέλεσμα  η διαφορά μεταξύ των τιμών Henry Hub και TTF να συρρικνωθεί σε περίπου 4,70 δολάρια ανά mmbtu, το μικρότερο από τον Απρίλιο του 2021, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG.

Η μείωση αυτή όμως συμπιέζει τα περιθώρια κέρδους για τους εξαγωγείς LNG των ΗΠΑ. «Το αμερικανικό LNG  έχει σημειώσει εξαιρετικά περιθώρια κέρδους από τα τέλη του 2021, αλλά αυτά τα περιθώρια έχουν επιστρέψει σε πιο φυσιολογικά επίπεδα τώρα, καθώς η αγορά έχει σταθεροποιηθεί και αρχίζει να τίθεται σε λειτουργία νέα δυναμικότητα LNG», δήλωσε  στο Reuters ο Saul Kavonic, επικεφαλής της ενεργειακής έρευνας στην MST Marquee.

Πλέον, πολλοί αναλυτές εκτιμούν ότι τα περιθώρια αυτά κινδυνεύουν  να μειωθούν κάτω από τα κανονικά επίπεδα. Πολλές συμβάσεις εξαγωγής LNG των ΗΠΑ θα είναι εκτός αγοράς εάν το περιθώριο Henry Hub-TTF πέσει κάτω από τα 4 δολάρια ανά mmbtu. Και εάν τα περιθώρια πέσουν κάτω από τα 2 δολάρια, που αντιπροσωπεύουν το κόστος παραγωγής LNG, τότε οι φορείς εκμετάλλευσης σχεδόν σίγουρα θα πρέπει να μειώσουν την παραγωγή, σύμφωνα με τον Kavonic.

Η κατάσταση αυτή, από τη μία πλευρά υποδηλώνει ότι η παραγωγή είναι απίθανο να μειωθεί το επόμενο έτος, καθώς τα περιθώρια είναι μάλλον αδύνατον  να πέσουν στα 2 δολάρια ή χαμηλότερο. ‘Όμως το 2027 ή το 2028  αυτό θα μπορούσε να αλλάξει, καθώς αναμένεται νέα αύξηση της παγκόσμιας προσφοράς κυρίως από τις ΗΠΑ και το Κατάρ.

Μεταξύ 2025 και 2030, η νέα δυναμικότητα εξαγωγής LNG αναμένεται να αυξηθεί κατά 300 bcm ετησίως, σημειώνοντας αύξηση 50% σε σχέση με τα επίπεδα του 2025, σύμφωνα με τον Διεθνή Οργανισμό Ενέργειας.

Περίπου το 45% της πρόσθετης αυτής δυναμικότητας θα προέρχεται από τις ΗΠΑ, οι οποίες αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το 50% των νέων υποδομών παγκοσμίως, καθώς το συνολικό διεθνές δυναμικό αυξάνεται  με ρυθμό 390 bcm ετησίως, σύμφωνα με τον Διεθνή Οργανισμό Ενέργειας (IEA).

Τους επόμενους μήνες, η δυναμικότητα αναμένεται να αυξηθεί περαιτέρω,  με τον νέο τερματικό σταθμό Golden Pass της Exxon Mobil και της QatarEnergy, καθώς και την επέκταση του τερματικού της  Cheniere στο Corpus Christi.

Μεταξύ Ιανουαρίου και Οκτωβρίου 2025, οι αρχές των ΗΠΑ έδωσαν το πράσινο φως για τη κατασκευή νέων έργων LNG της τάξης των  83 bcm ετησίως. Πρόκειται για έναν  αριθμό ρεκόρ όσον αφορά τις επενδυτικές αποφάσεις που ελέφθησαν για σταθμούς LNG, σύμφωνα με την IEA.

Η παραγωγή φυσικού αερίου στις ΗΠΑ αναμένεται να αυξηθεί από περίπου 39 τρισεκατομμύρια κυβικά πόδια (tcf) το 2025 σε 42 tcf το 2030, σύμφωνα με την Υπηρεσία Πληροφοριών Ενέργειας, της χώρας.  Ωστόσο, κατά την ίδια περίοδο, το μερίδιο της ζήτησης φυσικού αερίου από τους παραγωγούς LNG αναμένεται να αυξηθεί από περίπου 13% σε 20%. Αυτό υποδηλοί μία στενότητα στην εσωτερική αμερικανική αγορά φυσικού αερίου.

Ο συνδυασμός της υψηλότερης ζήτησης αερίου για εξαγωγές LNG και της αυξημένης εγχώριας κατανάλωσης λόγω των ενεργοβόρων data centers αναμένεται να ασκήσει συνεχή ανοδική πίεση στις τιμές των ΗΠΑ τα επόμενα χρόνια, ιδίως κατά τη διάρκεια του χειμώνα. Η εν λόγω τάση θα μπορούσε να επιδεινωθεί από τη μείωση της παραγωγής ενέργειας από ΑΠΕ, λόγω της πολιτικής  Τραμπ.

Η  δέσμευση  του προέδρου των ΗΠΑ  να εξάγει περισσότερο LNG  θα μπορούσε να περιπλακεί εάν οι Αμερικανοί παραγωγοί αρχίσουν να μειώνουν τη δραστηριότητα τους, βλέποντας να υποχωρούν περαιτέρω τα περιθώρια κέρδους.