Επενδύσεις ύψους $700 δισ. στην AI σχεδιάζουν οι μεγάλες αμερικανικές τεχνολογικές εταιρείες
Alphabet, Microsoft, Μeta και Amazon σχεδιάζουν να πραγματοποιήσουν κεφαλαιουχικές δαπάνες 700 δισ. δολαρίων μέσα στο 2026 για να τροφοδοτήσουν την ανάπτυξη της Τεχνητής Νοημοσύνης.
Για τους επενδυτές που αγαπούν πάνω απ’ όλα τη ρευστότητα εν τούτοις, αυτό συνεπάγεται μια επικίνδυνη θυσία των ελεύθερων ταμειακών ροών.
Καθώς την ερχόμενη εβδομάδα ολοκληρώνονται οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων από τις εταιρείες τεχνολογίας, η Wall Street έχει μια πιο σαφή εικόνα για το πώς θα επιταχυνθεί η κούρσα τεχνητής νοημοσύνης το 2026.
Οι τέσσερις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες ανακοίνωσαν ότι θα αυξήσουν τις κεφαλαιουχικές δαπάνες τους κατά περισσότερο από 60% από τα ήδη επίπεδα ρεκόρ του 2025, επενδύοντας σε προηγμένα ακριβά τσιπ, κατασκευάζοντας νέες εγκαταστάσεις-μαμούθ και αγοράζοντας τεχνολογίες δικτύωσης.
Για να γίνουν αυτές οι επενδύσεις, θα θυσιαστούν οι ελεύθερες ταμειακές ροές. Πέρυσι, οι τέσσερις μεγαλύτερες αμερικανικές τεχνολογικές εταιρείες είχαν ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους 200 δισ. δολαρίων έναντι 237 δισ. δολαρίων το 2024.
Η δραματική πτώση των ελεύθερων ταμειακών ροών ωστόσο αναμένεται για το 2026, καθώς οι εταιρείες πραγματοποιούν μεγάλες εμπροσθοβαρείς επενδύσεις, με την υπόσχεση μελλοντικών αποδόσεων. Οι επενδύσεις αυτές συνεπάγονται ωστόσο πιέσεις στα περιθώρια κέρδους, λιγότερα μετρητά στο ταμείο και πιθανότατα μια ανάγκη για περαιτέρω αξιοποίηση των αγορών μετοχών και χρέους.
Η Alphabet πραγματοποίησε πώληση ομολόγων ύψους 25 δισ. δολαρίων τον Νοέμβριο και μέσα στο 2025 το μακροπρόθεσμο χρέος της τετραπλασιάστηκε φτάνοντας στα 46,5 δισ. δολάρια.
Η Amazon, η οποία την Πέμπτη ανακοίνωσε ότι θα πραγματοποιήσει επενδυτικές δαπάνες ύψους 200 δισ. δολαρίων μέσα στο 2026, θα έχει αρνητικές ταμειακές ροές 17 δισ. δολαρίων το 2026, σύμφωνα με αναλυτές της Morgan Stanley, ενώ οι αναλυτές της Bank of America βλέπουν έλλειμμα 28 δισ. δολαρίων.
Σε έγγραφό της προς την αμερικανική στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς την Παρασκευή, η Amazon ενημέρωσε τους επενδυτές ότι μπορεί να επιδιώξει να αυξήσει τα ίδια κεφάλαιά της και το χρέος της για να συνεχίσει η ανάπτυξή της.
Παρότι ξεπέρασε το στόχο στα έσοδα για το δ’ τρίμηνο 2025, η μετοχή της Amazon ειχε απώλειες 6% την Παρασκευή, με αποτέλεσμα η πτώση της από την αρχή της χρονιάς να φτάσει το 9%. Η Microsoft έχει υποχωρήσει κατά 17%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη πτώση μεταξύ των τεσσάρων μετοχών ενώ η Alphabet και η Meta έχουν ελαφρώς ανοδική πορεία.
Ενώ η Amazon παρουσίασε το πιο επιθετικό σχέδιο δαπανών μεταξύ των μεγάλων εταιρειών, η Alphabet δεν έμεινε πολύ πίσω. Η εταιρεία, η οποία επενδύει στην επιχείρηση υποδομών cloud και τα μοντέλα Gemini, ανακοίνωσε ότι θα πραγματοποιήσει έως και 185 δισεκατομμύρια δολάρια κεφαλαιουχικές δαπάνες το 2026. Ο διευθύνων σύμβουλος της Morgan Stanley, Brian Nowak, δήλωσε στο CNBC ότι προβλέπει περαιτέρω αύξηση των επενδυτικών δαπανών τα επόμενα χρόνια, με την Alphabet να δαπανά έως και 250 δισεκατομμύρια δολάρια το 2027.
Η Pivotal Research προέβλεψε ότι οι ελεύθερες ταμειακές ροές της Alphabet θα μειωθούν κατά 90% το 2026, πέφτοντας στα 8,2 δισεκατομμύρια δολάρια από 73,3 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025.
Παρόλα αυτά, οι αναλυτές παραμένουν αισιόδοξοι και όλοι τους διατηρούν τις συστάσεις αγοράς τους για τις αντίστοιχες μετοχές. “Προφανώς για να επενδύσουν όλα αυτά τα χρήματα στην AI, θα μειωθoύν οι ελεύθερες ταμειακές ροές τους, δήλωσε ο Jake Dollarhide, Διευθύνων Σύμβουλος της Longbow Asset Management, Jake Dollarhide, στο CNBC. “Πρέπει να στραφούν στις αγορές χρέους ή σε βραχυπρόθεσμη χρηματοδότηση για να βρουν το βέλτιστο μείγμα μετοχών και χρέους; Κατηγορηματικά ναι” απάντησε.
